REPORTE MACRO W26

Introducción y Contexto Global

A junio de 2025, la economía global enfrenta un entorno complejo con oportunidades y desafíos significativos. Según el Banco Mundial, el crecimiento global se espera que se desacelere al 2.3% en 2025, influenciado por tensiones comerciales, inflación persistente y crecientes incertidumbres geopolíticas, como señala el Informe Económico Anual 2025 del Banco de Pagos Internacionales (BIS Annual Report). La debilidad del dólar estadounidense (USD), los precios fluctuantes del petróleo debido a conflictos regionales y los datos económicos mixtos de China añaden volatilidad a los mercados financieros. Las ventas minoristas en EE.UU. han caído notablemente, lo que sugiere debilidades en el gasto del consumidor. En este contexto, los inversores están atentos a los indicadores económicos clave y las decisiones de política monetaria de los bancos centrales, con varios eventos de alto impacto programados para la próxima semana que podrían influir en los mercados.

Análisis Detallado por Divisa

USD (Dólar Estadounidense)

El dólar estadounidense ha mostrado signos de debilidad frente a otras monedas debido a las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. En su reunión de junio de 2025, la Fed mantuvo las tasas de interés en un rango de 4.25% a 4.5%, según el comunicado oficial (Federal Reserve Statement). El "dot plot" indica dos recortes de tasas para finales de 2025, aunque las expectativas para 2026 y 2027 se han reducido. La inflación, medida por el índice de precios del gasto de consumo personal (PCE), aumentó ligeramente al 2.7% interanual en mayo, superando las estimaciones. El crecimiento del PIB se proyecta en 1.4% para 2025, con un desempleo que podría alcanzar el 4.5%, según proyecciones de la Fed (FOMC Projections). Las tensiones comerciales, especialmente los aranceles propuestos por la administración Trump, representan un riesgo para la inflación y el crecimiento.

EUR (Euro)

La zona euro enfrenta un crecimiento moderado, con un PIB proyectado en 0.9% para 2025, según las proyecciones del BCE (ECB Projections). La desinflación está avanzando más rápido de lo esperado, con la inflación prevista para alcanzar el objetivo del 2% del BCE a mediados de 2025, con un promedio de 1.7% en 2026. Sin embargo, las tensiones comerciales, especialmente los aranceles de EE.UU., podrían afectar la demanda externa, particularmente en países como Alemania. El aumento del gasto en defensa en la UE, según Deloitte (Eurozone Outlook), podría impulsar el crecimiento en 2026.

GBP (Libra Esterlina)

La economía del Reino Unido creció un 0.1% en el cuarto trimestre de 2024, pero la perspectiva para 2025 es "decreciente", con un crecimiento del PIB esperado de 1.0%, según la OBR (UK Economic Outlook). La inflación se espera que alcance un máximo de 3.7% a mediados de 2025 antes de volver al objetivo del 2%. El Banco de Inglaterra (BoE) podría recortar las tasas más de lo esperado, hasta un 3.25%, según Goldman Sachs (UK Outlook 2025). Un acuerdo comercial con EE.UU. podría mitigar el impacto directo de los aranceles, pero las disrupciones en la cadena de suministro representan un riesgo.

JPY (Yen Japonés)

Japón muestra signos de un "renacimiento nominal", con un crecimiento del PIB proyectado en 1.3% para 2025, según AMRO (Japan Economic Outlook). El Banco de Japón mantuvo su tasa en 0.5% en junio de 2025, con una posible subida a 0.75% para fin de año, según Vanguard (Japan Outlook). La inflación, medida por el CPI básico, se situó en 3.1% en junio, por encima del objetivo del 2% del BoJ. Las tensiones comerciales de EE.UU. y la debilidad del yen son riesgos clave.

CHF (Franco Suizo)

La economía suiza es resiliente, con un crecimiento del PIB proyectado en 1.4% para 2025, según el Grupo de Expertos del Gobierno Federal (Swiss Economic Forecasts). La inflación promedió 1.1% en 2024 y se espera que disminuya aún más en 2025. El Banco Nacional Suizo (SNB) redujo su tasa de interés a 0.5% en diciembre de 2024, según Roland Berger (Swiss Economic Outlook). La fortaleza de las exportaciones y la baja inflación respaldan la estabilidad del CHF.

AUD (Dólar Australiano)

El dólar australiano (AUD) ha subido un 0.33% en las últimas 24 horas, alcanzando niveles cercanos a 0.6500 frente al USD, según Trading Economics (AUD/USD). La mejora en el sentimiento de riesgo global, impulsada por el alto el fuego entre Israel e Irán, y la debilidad del USD debido a las expectativas de recortes de tasas de la Fed son los principales impulsores. Sin embargo, los pronósticos sugieren que el AUD/USD podría caer por debajo de 0.60 en la primera mitad de 2025 debido a los aranceles de EE.UU. y la incertidumbre económica global, con una recuperación potencial a 0.65-0.70 para diciembre, según Westpac y NAB (AUD Forecast).

NZD (Dólar Neozelandés)

La economía de Nueva Zelanda se espera que crezca entre 1.4% y 1.7% en 2025, según el FMI y el Tesoro (NZ Economic Outlook). La exportación de alimentos y fibras aumentará un 12% a $59.9 mil millones para el año que termina en junio de 2025, apoyada por un NZD más débil frente al USD (SOPI Report). La RBNZ proyecta un crecimiento del PIB promedio anual de 0.7% para el año que termina en marzo de 2025.

CAD (Dólar Canadiense)

Canadá enfrenta un panorama económico mixto, con un crecimiento del PIB proyectado entre 1.2% y 1.8% en 2025, según la OCDE y Vanguard (Canada Economic Outlook). Los aranceles de EE.UU. sobre el acero y el aluminio, junto con la incertidumbre comercial, podrían llevar a una contracción económica a mediados de 2025. El Banco de Canadá mantuvo su tasa en 2.75% en junio, pero se esperan recortes adicionales, según TD Economics (Canadian Forecast).

CNY (Yuan Chino)

La economía china crecerá entre 4.5% y 4.6% en 2025, según BBVA Research y Vanguard (China Economic Outlook). El acuerdo comercial de Ginebra con EE.UU. y un tercer paquete de estímulos han elevado las proyecciones de crecimiento. Sin embargo, la deflación persistente y la caída de la inversión inmobiliaria son desafíos. El Banco Popular de China espera mantener una política monetaria expansiva (China Outlook).

Calendario Macroeconómico

La siguiente tabla detalla los eventos macroeconómicos de alto impacto (2 y 3 estrellas) para la semana del 29 de junio de 2025, según el calendario de Trading Economics (Economic Calendar):

Estos eventos son cruciales para los inversores, ya que pueden influir significativamente en los movimientos de las divisas y los mercados financieros.